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"코스피 주간 2400~2520…반대매매로 급락시 매수 기회"
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작성일 작성일 2022-06-20
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국내 증시가 6월 연방공개시장위원회(FOMC) 여진 속 한국 수출, 주요국 제조업 구매관리자지수(PMI) 등 주요 경제지표에 영향을 받으며 높은 변동성이 예상됐다. 다만 밸류에이션을 감안하면 주중 저점을 높여가며 한 주간 2400~2520포인트 범위에서 움직일 것이란 전망이 나왔다.
키움증권은 20일 6월 FOMC 직후 시장에서는 연준의 자이언트스텝이라는 악재의 기정사실화 인식으로 안도감이 형성되기도 했지만, 연준의 긴축이 침체를 초래할 것이라는 불안감이 재차 조성되고 있다고 평가했다. 실제로 과거 금리인상 사이클 기간 중 미국 경제가 소프트랜딩 했던 사례보다는 하드랜딩 혹은 침체로 이어졌던 사례가 대다수였다는 점도 영향을 미쳤다. 제롬 파월 연방준비제도(Fed) 의장은 인플레이션을 연준의 2% 물가목표 범위 내로 되돌리기 위해 주력할 것이라고 천명했다.
한지영 키움증권 연구원은 “현재 자산시장 불안이 확대되고 있음에도 인플레이션 피크아웃 기대가 재차 형성되지 않는 이상 연준의 공격적 인상 유지를 베이스 전망으로 설정할 필요가 있다”며 “인플레이션 및 긴축 불안 속 침체 리스크가 잠복한 가운데, 코스피와 나스닥 모두 기술적으로 장기지지선인 200주선을 위협받고 있는 만큼, 금주에도 장기 추세 이탈 우려가 상존할 것으로 예상한다”고 말했다.
다만 현재 국내 증시 밸류에이션은 역사적 하단 부근에 위치해 있기 때문에, 청산보다는 진입 유인이 더 높아지고 있는 상황(선행 주가순자산비율 0.88배)이라고 짚었다. 이익 측면에서도 코스피 2분기 영업이익은 1개월 전에 비해 0.2% 하향된 반면, 12개월 영업이익은 상향 조정됐다.
한 연구원은 “코스피(-0.4%)가 장중 낙폭을 크게 축소한 채로 마감을 했으며 같은 날 나스닥(+1.4%)도 반등에 성공했다는 점이 주목된다”며 “이는 한국, 미국 등 주요국 증시가 인플레이션, 침체 등 기존 악재가 유발하는 추가적인 가격 조정은 제한적임을 시사한다”고 전했다. 이어 “주중 매크로 경제지표, 연준 위원들의 발언, 암호화폐 시장 불안 등으로 변동성이 확대되더라도 매도 대응은 후순위로 밀어 두는 것이 대안이 될 것”이라고 덧붙였다.
한편, 국내 증시는 업종 관점에서도 최근 증시 폭락을 거치는 과정속에서 신용 레버리지 관련 반대매매 물량이 장전 동시호가 및 장 중반 이후에 수시로 출현하고 있는 상황이다.
한 연구원은 “이 같은 반대매매는 수급상 여러 업종에 걸쳐 증시 변동성을 높이는 요인이지만, 펀더멘털과 무관한 가격 변화 성격이 짙다고 볼 수 있다”며 “따라서 이익 전망이 상대적으로 양호한 2차전지, 자동차, 시클리컬 중 대형주에서 주중 반대매매로 인한 주가 급락이 나타날 시에는 매수 기회로 활용하는 것이 적절하다”고 말했다.
키움증권은 20일 6월 FOMC 직후 시장에서는 연준의 자이언트스텝이라는 악재의 기정사실화 인식으로 안도감이 형성되기도 했지만, 연준의 긴축이 침체를 초래할 것이라는 불안감이 재차 조성되고 있다고 평가했다. 실제로 과거 금리인상 사이클 기간 중 미국 경제가 소프트랜딩 했던 사례보다는 하드랜딩 혹은 침체로 이어졌던 사례가 대다수였다는 점도 영향을 미쳤다. 제롬 파월 연방준비제도(Fed) 의장은 인플레이션을 연준의 2% 물가목표 범위 내로 되돌리기 위해 주력할 것이라고 천명했다.
한지영 키움증권 연구원은 “현재 자산시장 불안이 확대되고 있음에도 인플레이션 피크아웃 기대가 재차 형성되지 않는 이상 연준의 공격적 인상 유지를 베이스 전망으로 설정할 필요가 있다”며 “인플레이션 및 긴축 불안 속 침체 리스크가 잠복한 가운데, 코스피와 나스닥 모두 기술적으로 장기지지선인 200주선을 위협받고 있는 만큼, 금주에도 장기 추세 이탈 우려가 상존할 것으로 예상한다”고 말했다.
다만 현재 국내 증시 밸류에이션은 역사적 하단 부근에 위치해 있기 때문에, 청산보다는 진입 유인이 더 높아지고 있는 상황(선행 주가순자산비율 0.88배)이라고 짚었다. 이익 측면에서도 코스피 2분기 영업이익은 1개월 전에 비해 0.2% 하향된 반면, 12개월 영업이익은 상향 조정됐다.
한 연구원은 “코스피(-0.4%)가 장중 낙폭을 크게 축소한 채로 마감을 했으며 같은 날 나스닥(+1.4%)도 반등에 성공했다는 점이 주목된다”며 “이는 한국, 미국 등 주요국 증시가 인플레이션, 침체 등 기존 악재가 유발하는 추가적인 가격 조정은 제한적임을 시사한다”고 전했다. 이어 “주중 매크로 경제지표, 연준 위원들의 발언, 암호화폐 시장 불안 등으로 변동성이 확대되더라도 매도 대응은 후순위로 밀어 두는 것이 대안이 될 것”이라고 덧붙였다.
한편, 국내 증시는 업종 관점에서도 최근 증시 폭락을 거치는 과정속에서 신용 레버리지 관련 반대매매 물량이 장전 동시호가 및 장 중반 이후에 수시로 출현하고 있는 상황이다.
한 연구원은 “이 같은 반대매매는 수급상 여러 업종에 걸쳐 증시 변동성을 높이는 요인이지만, 펀더멘털과 무관한 가격 변화 성격이 짙다고 볼 수 있다”며 “따라서 이익 전망이 상대적으로 양호한 2차전지, 자동차, 시클리컬 중 대형주에서 주중 반대매매로 인한 주가 급락이 나타날 시에는 매수 기회로 활용하는 것이 적절하다”고 말했다.
