상담전화 
"금리 인상기 끝난다" vs "근원물가 아직 높다"
페이지 정보
작성일 작성일 2023-07-13
본문
미국 뉴욕 증시가 예상을 밑돈 물가 지표를 등에 업고 반등했다. 연방준비제도(Fed)가 한 차례만 추가 인상을 할 것이고 경기 침체가 아닌 연착륙이 가능할 것이라는 기대감이 퍼지면서 투자 심리가 올라섰다. 다만 기조적인 물가 흐름을 보여주는 근원물가가 여전히 높다는 점은 변수다. 인플레이션 완화의 증거를 더 봐야 한다는 주장이 적지 않은 이유다.
CPI 둔화에 인상 종료 기대감
12일(현지시간) 마켓포인트에 따르면 이날 뉴욕증권거래소에서 블루칩을 모아놓은 다우존스 30 산업평균지수는 전거래일 대비 0.25% 상승한 3만4347.43에 마감했다. 대형주 중심의 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 0.74% 오른 4472.16을 기록했다. S&P 지수는 장중 4488.34까지 치솟으면서 지난해 4월 이후 1년3개월 만의 최고치로 올라섰다. 기술주 위주의 나스닥 지수는 1.15% 오른 1만3918.96에 마감하며 1만4000선에 근접했다. 이외에 중소형주 위주의 러셀 2000 지수는 1.05% 뛴 1933.38에 거래를 마쳤다.
3대 지수는 개장 전 나온 물가 지표를 확인하며 장 초반부터 상승세를 탔다. 미국 노동부에 따르면 지난달 소비자물가지수(CPI) 상승률은 전년 동월 대비 3.0%를 기록했다. 전월 수치(4.0%)보다 큰 폭 낮아졌고, 월스트리트저널(WSJ)이 집계한 시장 예상치(3.1%)를 하회했다. 지난 2021년 3월(2.7%) 이후 2년3개월 만의 최저치다. CPI는 정확히 1년 전인 지난해 6월 9.0%까지 치솟은 뒤 빠르게 하향 안정화하고 있다. 전월 대비 CPI는 0.2% 올랐다. 이 역시 월가 전망치(0.3%)를 밑돌았다.
변동성이 큰 식료품과 에너지를 제외한 근원물가는 1년 전보다 4.8% 올랐다. 시장 전망치(5.0%)를 밑돌았다. 한 달 전과 비교하면 0.2% 뛰었다. 근원물가는 변동성이 큰 품목을 뺀 것이어서 기조적인 물가 흐름을 보여준다.
월가는 일단 인플레이션 둔화 추세에 더 방점을 찍는 분위기다. 키 프라이빗 뱅크의 조지 마테요 최고투자책임자(CIO)는 “인플레이션 전선에 상당한 진전이 보이고 있다”며 “연준은 이번 보고서를 그들의 (긴축) 정책이 효과를 내고 있다는 확인으로 여길 것”이라고 말했다. 베스티 스티븐슨 미시건대 교수는 “이것은 인내심을 필요로 하는 게임”이라며 “그러나 우리는 인플레이션이 둔화하는 것을 보고 있다”고 전했다. 그는 “이것은 (노동시장이) 붕괴하는 것이 아니라 둔화하는 것”이라고 했다.
이에 따라 연준의 이번달 금리 인상이 마지막이 될 수 있다는 기대감이 커졌다. 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 이날 오후 현재 연방기금금리(FFR) 선물 시장 참가자들은 연준이 이번달 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 금리를 5.25~5.50%로 25bp(1bp=0.01%포인트) 올릴 확률을 92.4%로 보고 있는 것으로 나타났다. 전날 93.0%와 거의 비슷하다.
그러나 오는 9월과 11월, 12월 FOMC 때 5.50~5.75%로 올릴 가능성은 각각 12.9%, 24.1%, 20.3%로 베팅하고 있다. 전날 30%대에서 큰 폭 떨어졌다. CNBC는 “시장은 이번달 금리 인상이 마지막일 것이라는데 프라이싱(가격 책정)을 하고 있다”고 전했다. 블룸버그는 “연준의 금리인상 사이클 종료가 가까워졌다는 시장의 기대가 증대됐다”고 평가했다.
이를 반영해 뉴욕채권시장에서 연준 통화정책에 민감한 미국 2년물 국채금리는 장중 4.715%까지 내렸다(국채가격 상승). 전거래일 대비 18bp 이상 하락한 수준이다. 장기물 역시 10bp 이상 큰 폭 빠졌다. 주요국 대비 미국 달러화 가치를 지수화한 달러인덱스는 1% 이상 빠지면서 장중 100.51까지 내렸다.
이 때문에 애플(0.90%), 마이크로소프트(1.42%), 알파벳(구글 모회사·1.62%), 아마존(1.57%), 엔비디아(3.53%), 테슬라(0.82%), 메타(페이스북 모회사·3.70%) 등 주요 빅테크주들은 급등했다. 특히 테슬라 주가는 씨티그룹이 목표가를 215달러에서 278달러로 상향 조정했다는 소식이 나오면서 소폭 상승했다.
월가 일각에서는 경기 연착륙 관측까지 조금씩 커지는 기류다. 월가 한 고위인사는 “아직 몇 달 정도 더 지켜봐야 한다”면서도 “이번 보고서를 통해 경기 침체가 없을 수 있다는 기대감이 부쩍 커진 것 같다”고 말했다.
실제 이날 연준이 내놓은 경기 동향 보고서인 ‘베이지북’은 “지난 5월 말 이후 전반적인 경제 활동은 경미하게 증가했다”며 “향후 수개월간 전반적으로 느린 경제 성장이 이어질 것으로 보인다”고 진단했다. 이는 5월 말부터 약 한달간 12개 연방준비은행 관할 구역의 경기 흐름을 평가한 것이다. 특히 12개 구역 중 5개 구역의 경제 활동은 증가한 것으로 나타났다. 1년여 전부터 초강경 긴축과 함께 침체가 올 것이라는 전망이 무색해지는 집계다.
“높은 근원물가 보라” 경계도
다만 일부 서비스 물가의 상승세는 여전한 것은 중요한 변수로 꼽힌다. 이번 CPI 보고서에서 주거비는 전월 대비 0.4%, 전년 대비 7.8% 각각 올랐다. 주거비는 월세, 주택담보대출 등 부동산과 관련한 모든 비용을 포함한 수치다. ‘끈적한’ 인플레이션의 주요 요인 중 하나로 꼽힌다. 교통 서비스는 전년 대비 8.2% 올랐다. 이외에 식료품까지 5.7% 급등했다.
제이슨 퍼먼 하버드대 교수는 연준 목표치(2.0%)를 훨씬 웃도는 근원물가를 지적하면서 “경제는 매우 튼튼하고 은행 부문은 안정돼 있고 재정정책은 다소 확장적일 수 있다”며 “연준은 더 많은 일을 해야 한다”고 강조했다. 부동산 정보업체 브라이트 MLS의 리사 스터트밴트 수석이코노미스트는 “인플레이션의 큰 부분을 차지하는 주택 비용이 의미있게 내려오지 않고 있다”고 했다. WSJ는 “인플레이션이 연준이 원하는 만큼 빠른 속도로 둔화하는 것은 아니다”고 평가했다.
연준 고위 인사들은 다소 신중한 태도를 보였다. 토머스 바킨 리치먼드 연은 총재는 이날 한 행사에서 “물가상승률이 아직 너무 높다”며 “(긴축에서) 너무 빨리 물러나면 인플레이션은 다시 강해질 것이고 연준이 해야 할 일은 더 많아질 것”이라고 말했다.
캐나다 중앙은행(BoC)은 시장이 예상대로 금리를 또 올렸다. BoC는 이날 통화정책회의를 열고 기준금리를 4.75%에서 5.00%로 25bp 인상했다.
유럽 주요국 증시 역시 인플레이션 진정 기미에 강세를 보였다. 독일 프랑크푸르트 증시의 DAX 30 지수는 전거래일과 비교해 1.47% 올랐고, 프랑스 파리 증시의 CAC 40 지수는 1.57% 뛰었다. 영국 런던 증시의 FTSE 지수는 1.83% 상승했다.
국제유가는 위험자산 선호 심리와 달러화 큰 폭 하락에 또 상승했다. 뉴욕상업거래소에서 8월 인도분 서부텍사스산원유(WTI) 가격은 1.23% 오른 배럴당 75.75달러에 거래를 마쳤다. WTI 가격은 최근 2거래일 연속 올랐다. 이날 종가는 지난 4월 28일 이후 가장 높은 수준이다.
CPI 둔화에 인상 종료 기대감
12일(현지시간) 마켓포인트에 따르면 이날 뉴욕증권거래소에서 블루칩을 모아놓은 다우존스 30 산업평균지수는 전거래일 대비 0.25% 상승한 3만4347.43에 마감했다. 대형주 중심의 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 0.74% 오른 4472.16을 기록했다. S&P 지수는 장중 4488.34까지 치솟으면서 지난해 4월 이후 1년3개월 만의 최고치로 올라섰다. 기술주 위주의 나스닥 지수는 1.15% 오른 1만3918.96에 마감하며 1만4000선에 근접했다. 이외에 중소형주 위주의 러셀 2000 지수는 1.05% 뛴 1933.38에 거래를 마쳤다.
3대 지수는 개장 전 나온 물가 지표를 확인하며 장 초반부터 상승세를 탔다. 미국 노동부에 따르면 지난달 소비자물가지수(CPI) 상승률은 전년 동월 대비 3.0%를 기록했다. 전월 수치(4.0%)보다 큰 폭 낮아졌고, 월스트리트저널(WSJ)이 집계한 시장 예상치(3.1%)를 하회했다. 지난 2021년 3월(2.7%) 이후 2년3개월 만의 최저치다. CPI는 정확히 1년 전인 지난해 6월 9.0%까지 치솟은 뒤 빠르게 하향 안정화하고 있다. 전월 대비 CPI는 0.2% 올랐다. 이 역시 월가 전망치(0.3%)를 밑돌았다.
변동성이 큰 식료품과 에너지를 제외한 근원물가는 1년 전보다 4.8% 올랐다. 시장 전망치(5.0%)를 밑돌았다. 한 달 전과 비교하면 0.2% 뛰었다. 근원물가는 변동성이 큰 품목을 뺀 것이어서 기조적인 물가 흐름을 보여준다.
월가는 일단 인플레이션 둔화 추세에 더 방점을 찍는 분위기다. 키 프라이빗 뱅크의 조지 마테요 최고투자책임자(CIO)는 “인플레이션 전선에 상당한 진전이 보이고 있다”며 “연준은 이번 보고서를 그들의 (긴축) 정책이 효과를 내고 있다는 확인으로 여길 것”이라고 말했다. 베스티 스티븐슨 미시건대 교수는 “이것은 인내심을 필요로 하는 게임”이라며 “그러나 우리는 인플레이션이 둔화하는 것을 보고 있다”고 전했다. 그는 “이것은 (노동시장이) 붕괴하는 것이 아니라 둔화하는 것”이라고 했다.
이에 따라 연준의 이번달 금리 인상이 마지막이 될 수 있다는 기대감이 커졌다. 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 이날 오후 현재 연방기금금리(FFR) 선물 시장 참가자들은 연준이 이번달 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 금리를 5.25~5.50%로 25bp(1bp=0.01%포인트) 올릴 확률을 92.4%로 보고 있는 것으로 나타났다. 전날 93.0%와 거의 비슷하다.
그러나 오는 9월과 11월, 12월 FOMC 때 5.50~5.75%로 올릴 가능성은 각각 12.9%, 24.1%, 20.3%로 베팅하고 있다. 전날 30%대에서 큰 폭 떨어졌다. CNBC는 “시장은 이번달 금리 인상이 마지막일 것이라는데 프라이싱(가격 책정)을 하고 있다”고 전했다. 블룸버그는 “연준의 금리인상 사이클 종료가 가까워졌다는 시장의 기대가 증대됐다”고 평가했다.
이를 반영해 뉴욕채권시장에서 연준 통화정책에 민감한 미국 2년물 국채금리는 장중 4.715%까지 내렸다(국채가격 상승). 전거래일 대비 18bp 이상 하락한 수준이다. 장기물 역시 10bp 이상 큰 폭 빠졌다. 주요국 대비 미국 달러화 가치를 지수화한 달러인덱스는 1% 이상 빠지면서 장중 100.51까지 내렸다.
이 때문에 애플(0.90%), 마이크로소프트(1.42%), 알파벳(구글 모회사·1.62%), 아마존(1.57%), 엔비디아(3.53%), 테슬라(0.82%), 메타(페이스북 모회사·3.70%) 등 주요 빅테크주들은 급등했다. 특히 테슬라 주가는 씨티그룹이 목표가를 215달러에서 278달러로 상향 조정했다는 소식이 나오면서 소폭 상승했다.
월가 일각에서는 경기 연착륙 관측까지 조금씩 커지는 기류다. 월가 한 고위인사는 “아직 몇 달 정도 더 지켜봐야 한다”면서도 “이번 보고서를 통해 경기 침체가 없을 수 있다는 기대감이 부쩍 커진 것 같다”고 말했다.
실제 이날 연준이 내놓은 경기 동향 보고서인 ‘베이지북’은 “지난 5월 말 이후 전반적인 경제 활동은 경미하게 증가했다”며 “향후 수개월간 전반적으로 느린 경제 성장이 이어질 것으로 보인다”고 진단했다. 이는 5월 말부터 약 한달간 12개 연방준비은행 관할 구역의 경기 흐름을 평가한 것이다. 특히 12개 구역 중 5개 구역의 경제 활동은 증가한 것으로 나타났다. 1년여 전부터 초강경 긴축과 함께 침체가 올 것이라는 전망이 무색해지는 집계다.
“높은 근원물가 보라” 경계도
다만 일부 서비스 물가의 상승세는 여전한 것은 중요한 변수로 꼽힌다. 이번 CPI 보고서에서 주거비는 전월 대비 0.4%, 전년 대비 7.8% 각각 올랐다. 주거비는 월세, 주택담보대출 등 부동산과 관련한 모든 비용을 포함한 수치다. ‘끈적한’ 인플레이션의 주요 요인 중 하나로 꼽힌다. 교통 서비스는 전년 대비 8.2% 올랐다. 이외에 식료품까지 5.7% 급등했다.
제이슨 퍼먼 하버드대 교수는 연준 목표치(2.0%)를 훨씬 웃도는 근원물가를 지적하면서 “경제는 매우 튼튼하고 은행 부문은 안정돼 있고 재정정책은 다소 확장적일 수 있다”며 “연준은 더 많은 일을 해야 한다”고 강조했다. 부동산 정보업체 브라이트 MLS의 리사 스터트밴트 수석이코노미스트는 “인플레이션의 큰 부분을 차지하는 주택 비용이 의미있게 내려오지 않고 있다”고 했다. WSJ는 “인플레이션이 연준이 원하는 만큼 빠른 속도로 둔화하는 것은 아니다”고 평가했다.
연준 고위 인사들은 다소 신중한 태도를 보였다. 토머스 바킨 리치먼드 연은 총재는 이날 한 행사에서 “물가상승률이 아직 너무 높다”며 “(긴축에서) 너무 빨리 물러나면 인플레이션은 다시 강해질 것이고 연준이 해야 할 일은 더 많아질 것”이라고 말했다.
캐나다 중앙은행(BoC)은 시장이 예상대로 금리를 또 올렸다. BoC는 이날 통화정책회의를 열고 기준금리를 4.75%에서 5.00%로 25bp 인상했다.
유럽 주요국 증시 역시 인플레이션 진정 기미에 강세를 보였다. 독일 프랑크푸르트 증시의 DAX 30 지수는 전거래일과 비교해 1.47% 올랐고, 프랑스 파리 증시의 CAC 40 지수는 1.57% 뛰었다. 영국 런던 증시의 FTSE 지수는 1.83% 상승했다.
국제유가는 위험자산 선호 심리와 달러화 큰 폭 하락에 또 상승했다. 뉴욕상업거래소에서 8월 인도분 서부텍사스산원유(WTI) 가격은 1.23% 오른 배럴당 75.75달러에 거래를 마쳤다. WTI 가격은 최근 2거래일 연속 올랐다. 이날 종가는 지난 4월 28일 이후 가장 높은 수준이다.
